탈중앙화 무기한 선물 청산 (Liquidations)
DeFi 프로토콜의 파산을 막기 위해 담보가 부족해진 레버리지 포지션을 강제로 종료시키는 자동화된 메커니즘.
청산 엔진이 잘못 설계되면 '연쇄 청산(Cascading Liquidations)'이 발생할 수 있습니다. 강제 매각된 담보가 시장 가격을 더 떨어뜨리고, 이로 인해 다른 사람들의 포지션까지 연달아 청산되는 위험한 악순환입니다.
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🧒 5살도 이해할 수 있게 설명
전당포에 시계를 맡기고 돈을 빌렸다고 상상해 보세요. 빌린 돈의 가치가 시계의 가치보다 커지려고 하면 전당포 주인이 시계를 팔아버릴 것입니다. 암호화폐 세상에는 전당포 주인이 없습니다. 대신 로봇('키퍼')이 모든 사람의 계좌를 감시합니다. 당신의 빚이 담보를 초과하는 순간 로봇이 버튼을 눌러 담보를 팔아버리고, 로봇은 그 수고비로 작은 팁을 받습니다.
🤓 Expert Deep Dive
키퍼(Keepers)와 MEV: 탈중앙화 청산은 경쟁이 매우 치열한 MEV(최대 추출 가능 가치)의 형태입니다. 키퍼들은 청산 보상금을 차지하기 위해 Flashbots 등을 사용하여 청산 트랜잭션을 가장 먼저 실행하려고 경쟁합니다. 부실 채권(Bad Debt) 처리: 시장이 폭락할 때 오라클 지연 등으로 제때 청산하지 못하면 빚이 담보를 초과하는 부실 채권이 발생합니다. 프로토콜은 이를 '보험 기금(Insurance Fund)'으로 메꿉니다. 보험 기금이 고갈되면 '자동 디레버리징(ADL)'이 발동하여, 수익을 내고 있는 다른 트레이더의 포지션을 강제로 종료시켜 파산자의 손실을 사회화(Socialize)합니다.
❓ 자주 묻는 질문
Who actually triggers a liquidation on the blockchain?
Since smart contracts cannot execute themselves, third-party actors called 'Keepers' or 'Liquidators' run bots to monitor the network. They trigger the liquidation transaction because the protocol rewards them with a bounty.
What is 'Bad Debt' in DeFi?
Bad debt occurs when the market crashes so fast that a position cannot be liquidated before its collateral is worth less than the debt it owes. The protocol must cover this loss, usually from an Insurance Fund.
What is a Maintenance Margin?
It is the minimum amount of collateral (expressed as a percentage of your position size) that you must maintain to keep your leveraged position open. Dropping below this triggers liquidation.