비영구적 손실
Impermanent loss는 예치된 자산의 가격이 서로 상대적으로 변동할 때, 자동화된 마켓 메이커(AMM) 풀에서 유동성 공급자가 보유한 자산 가치의 일시적인 감소입니다.
Impermanent loss는 유동성 풀에 예치된 토큰의 가격이 예치되었을 때와 비교하여 변동될 때 발생합니다. 이 손실은 'impermanent'인데, 유동성 공급자는 이론적으로 자산 가격이 원래 비율로 돌아가면 초기 가치를 되찾을 수 있기 때문입니다. 손실은 유동성 공급자가 자산을 인출할 때만 실현됩니다.
Impermanent loss는 탈중앙화 금융(DeFi) 세계, 특히 Uniswap 및 Curve와 같은 자동화된 마켓 메이커(AMM)의 맥락에서 핵심 개념입니다. 이러한 AMM을 통해 사용자는 중개자 없이 토큰을 거래할 수 있습니다. 유동성 공급자는 풀에 토큰을 기여하고, 그 대가로 거래 수수료를 얻습니다.
Impermanent loss의 크기는 풀 내 자산의 가격 차이에 따라 달라집니다. 가격 변동이 클수록 impermanent loss도 커집니다. Impermanent loss는 상당할 수 있지만, 유동성 공급자는 수수료도 얻으며, 이는 손실을 상쇄하거나 심지어 초과할 수도 있습니다. Impermanent loss를 이해하는 것은 DeFi 유동성 풀에 참여하는 모든 사람에게 중요합니다.
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🧠 지식 테스트
🧒 5살도 이해할 수 있게 설명
Imagine you lend two different toys to a friend, expecting to get them back plus some extra treats. If one toy suddenly becomes much more popular (valuable) than the other, your friend might trade them around, leaving you with more of the less popular toy when you get them back, making your collection worth less than if you'd just kept them.
🤓 Expert Deep Dive
The mathematical formulation of Impermanent Loss for a constant product AMM (like Uniswap V2) is derived from the invariant x y = k. Let x0 and y0 be the initial quantities of asset X and Y deposited, and P0 = y0 / x0 be the initial price. At a later time, let the price be P = y / x. The quantity of assets held by the LP after rebalancing is x = sqrt(k / P) and y = sqrt(k P). The value of the LP's holdings is V_lp = x P + y. The value of simply holding the initial assets is V_hold = x0 P0 + y0. Impermanent Loss is IL = (V_hold - V_lp) / V_hold. This can be expressed as a function of the price ratio r = P / P0. For example, if r = 2 (price doubles), IL ≈ 5.7%. If r = 3, IL ≈ 11.1%. If r = 0.5 (price halves), IL ≈ 5.7%. The formula highlights that IL increases quadratically with the price deviation. Edge cases include pools with very low liquidity where arbitrage can cause rapid price swings, exacerbating IL. Strategies to mitigate IL include providing liquidity in stablecoin pairs or utilizing AMMs with different bonding curves (e.g., Curve Finance's stableswap invariant).