Nietrwała strata
Impermanent loss to tymczasowa redukcja wartości aktywów posiadanych przez dostawcę płynności w puli automatycznego market makera (AMM), gdy cena zdeponowanych aktywów zmienia się względem siebie.
Impermanent loss występuje, gdy cena tokenów zdeponowanych w puli płynności zmienia się w stosunku do momentu, w którym zostały zdeponowane. Ta strata jest „tymczasowa”, ponieważ dostawca płynności teoretycznie mógłby odzyskać swoją początkową wartość, jeśli ceny aktywów powrócą do pierwotnego stosunku. Strata jest realizowana tylko wtedy, gdy dostawca płynności wycofuje swoje aktywa.
Impermanent loss jest kluczową koncepcją w świecie zdecentralizowanych finansów (DeFi), szczególnie w kontekście Automated Market Makers (AMM) takich jak Uniswap i Curve. Te AMM pozwalają użytkownikom handlować tokenami bez pośredników. Dostawcy płynności wnoszą tokeny do puli i w zamian zarabiają opłaty transakcyjne.
Wielkość impermanent loss zależy od rozbieżności cen aktywów w puli. Im większa zmiana ceny, tym większy impermanent loss. Chociaż impermanent loss może być znaczny, dostawcy płynności zarabiają również opłaty, które mogą zrekompensować, a nawet przewyższyć stratę. Zrozumienie impermanent loss ma kluczowe znaczenie dla każdego, kto uczestniczy w pulach płynności DeFi.
graph LR
Center["Nietrwała strata"]:::main
Rel_automated_market_maker["automated-market-maker"]:::related -.-> Center
click Rel_automated_market_maker "/terms/automated-market-maker"
Rel_automated_market_maker_amm["automated-market-maker-amm"]:::related -.-> Center
click Rel_automated_market_maker_amm "/terms/automated-market-maker-amm"
Rel_decentralized_exchange_dex_order_book_aggregation["decentralized-exchange-dex-order-book-aggregation"]:::related -.-> Center
click Rel_decentralized_exchange_dex_order_book_aggregation "/terms/decentralized-exchange-dex-order-book-aggregation"
classDef main fill:#7c3aed,stroke:#8b5cf6,stroke-width:2px,color:white,font-weight:bold,rx:5,ry:5;
classDef pre fill:#0f172a,stroke:#3b82f6,color:#94a3b8,rx:5,ry:5;
classDef child fill:#0f172a,stroke:#10b981,color:#94a3b8,rx:5,ry:5;
classDef related fill:#0f172a,stroke:#8b5cf6,stroke-dasharray: 5 5,color:#94a3b8,rx:5,ry:5;
linkStyle default stroke:#4b5563,stroke-width:2px;
🧠 Sprawdzenie wiedzy
🧒 Wyjaśnij jak 5-latkowi
Imagine you lend two different toys to a friend, expecting to get them back plus some extra treats. If one toy suddenly becomes much more popular (valuable) than the other, your friend might trade them around, leaving you with more of the less popular toy when you get them back, making your collection worth less than if you'd just kept them.
🤓 Expert Deep Dive
The mathematical formulation of Impermanent Loss for a constant product AMM (like Uniswap V2) is derived from the invariant x y = k. Let x0 and y0 be the initial quantities of asset X and Y deposited, and P0 = y0 / x0 be the initial price. At a later time, let the price be P = y / x. The quantity of assets held by the LP after rebalancing is x = sqrt(k / P) and y = sqrt(k P). The value of the LP's holdings is V_lp = x P + y. The value of simply holding the initial assets is V_hold = x0 P0 + y0. Impermanent Loss is IL = (V_hold - V_lp) / V_hold. This can be expressed as a function of the price ratio r = P / P0. For example, if r = 2 (price doubles), IL ≈ 5.7%. If r = 3, IL ≈ 11.1%. If r = 0.5 (price halves), IL ≈ 5.7%. The formula highlights that IL increases quadratically with the price deviation. Edge cases include pools with very low liquidity where arbitrage can cause rapid price swings, exacerbating IL. Strategies to mitigate IL include providing liquidity in stablecoin pairs or utilizing AMMs with different bonding curves (e.g., Curve Finance's stableswap invariant).