Непостоянная потеря
Impermanent loss — это временное снижение стоимости активов, удерживаемых поставщиком ликвидности в пуле автоматизированного маркет-мейкера (AMM), когда цена внесенных активов меняется относительно друг друга.
Impermanent loss возникает, когда цена токенов, внесенных в пул ликвидности, меняется по сравнению с тем моментом, когда они были внесены. Эта потеря является «временной», потому что поставщик ликвидности теоретически может вернуть свою первоначальную стоимость, если цены активов вернутся к своему первоначальному соотношению. Потеря реализуется только тогда, когда поставщик ликвидности выводит свои активы.
Impermanent loss — это основная концепция в мире децентрализованных финансов (DeFi), особенно в контексте автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), таких как Uniswap и Curve. Эти AMM позволяют пользователям торговать токенами без посредников. Поставщики ликвидности вносят токены в пул и взамен зарабатывают торговые комиссии.
Величина impermanent loss зависит от расхождения цен активов в пуле. Чем больше изменение цены, тем больше impermanent loss. Хотя impermanent loss может быть существенным, поставщики ликвидности также зарабатывают комиссии, которые могут компенсировать или даже превышать убытки. Понимание impermanent loss имеет решающее значение для всех, кто участвует в пулах ликвидности DeFi.
graph LR
Center["Непостоянная потеря"]:::main
Rel_automated_market_maker["automated-market-maker"]:::related -.-> Center
click Rel_automated_market_maker "/terms/automated-market-maker"
Rel_automated_market_maker_amm["automated-market-maker-amm"]:::related -.-> Center
click Rel_automated_market_maker_amm "/terms/automated-market-maker-amm"
Rel_decentralized_exchange_dex_order_book_aggregation["decentralized-exchange-dex-order-book-aggregation"]:::related -.-> Center
click Rel_decentralized_exchange_dex_order_book_aggregation "/terms/decentralized-exchange-dex-order-book-aggregation"
classDef main fill:#7c3aed,stroke:#8b5cf6,stroke-width:2px,color:white,font-weight:bold,rx:5,ry:5;
classDef pre fill:#0f172a,stroke:#3b82f6,color:#94a3b8,rx:5,ry:5;
classDef child fill:#0f172a,stroke:#10b981,color:#94a3b8,rx:5,ry:5;
classDef related fill:#0f172a,stroke:#8b5cf6,stroke-dasharray: 5 5,color:#94a3b8,rx:5,ry:5;
linkStyle default stroke:#4b5563,stroke-width:2px;
🧠 Проверка знаний
🧒 Простыми словами
Imagine you lend two different toys to a friend, expecting to get them back plus some extra treats. If one toy suddenly becomes much more popular (valuable) than the other, your friend might trade them around, leaving you with more of the less popular toy when you get them back, making your collection worth less than if you'd just kept them.
🤓 Expert Deep Dive
The mathematical formulation of Impermanent Loss for a constant product AMM (like Uniswap V2) is derived from the invariant x y = k. Let x0 and y0 be the initial quantities of asset X and Y deposited, and P0 = y0 / x0 be the initial price. At a later time, let the price be P = y / x. The quantity of assets held by the LP after rebalancing is x = sqrt(k / P) and y = sqrt(k P). The value of the LP's holdings is V_lp = x P + y. The value of simply holding the initial assets is V_hold = x0 P0 + y0. Impermanent Loss is IL = (V_hold - V_lp) / V_hold. This can be expressed as a function of the price ratio r = P / P0. For example, if r = 2 (price doubles), IL ≈ 5.7%. If r = 3, IL ≈ 11.1%. If r = 0.5 (price halves), IL ≈ 5.7%. The formula highlights that IL increases quadratically with the price deviation. Edge cases include pools with very low liquidity where arbitrage can cause rapid price swings, exacerbating IL. Strategies to mitigate IL include providing liquidity in stablecoin pairs or utilizing AMMs with different bonding curves (e.g., Curve Finance's stableswap invariant).